米中のロンドン会談が6月9日に開催され、美株は先週金曜日に上昇しました。台湾株は金融控股会社の株主総会の繁忙期を迎え、短期的には22000ポイントの半年線を回復することを目指しています。投資法人は、5月に上場企業の売上高が相次いで発表され、7月には同等関税の免除期間が近づき、個人の総所得税の納付期限が近づいていることなどの要因で、台湾株は4月中旬以来、大きく反発しており、今、大市場の動向は整理段階に入っています。

観光、旅行、食品などの業種は最近の為替市場の動向から恩恵を受ける可能性が高いとされ、アリアンツ投信の台湾株チームは、現在、台湾株は整理段階にあると同時に、複数の変数が明確になるのを待っていると述べています。市場におけるAI関連株は依然として強気の中心であり、金融株や伝統産業株はETF成分株の調整の影響を主に受けています。先週の振り返りでは、ガラス繊維布セクターが最大の上昇を記録し、これは高級ガラス布の需給が緊迫し、関連する日系企業の価格引き上げによって促進されたものです。

将来の市場見通しについて、アリアンツ投信の台湾株チームは、企業の利益が関税や為替の変動によってさらに下方修正されるとの予想を示しています。企業利益成長率を13%と基準にすると、大市場のPERは15.8に戻り（過去10年間の平均値15.4）、現在の評価に過大や過小の懸念はないと見ています。市場の各種変数のさらなる消化が求められる一方で、国内の資金動向も一因となっています（M2、M1bの年増率はそれぞれ3.88%、1.85%）。アメリカの政策の影響についてアリアンツ投信の台湾株チームは、高インフレはアメリカのトランプ政策の主要な代償の一つとして見るべきで、これが連邦準備制度理事会の金利政策の進行を左右し、また米国債の利回りが高止まりする原因の一つであると予測しています。この状況は固定収益市場のパフォーマンスを抑制し、株式市場にも影響を与え続けると考えられ、今後は連邦準備制度理事会の金利政策の進展が明確になるまで影響が持続すると見込まれます。

投資アドバイスとして、市場システムのリスクが個別株の要因よりも大きく影響を与えるのが4月以来の現象であり、現在、市場はアメリカの関税に対する反応が徐々に冷淡になっています。基本面に戻ると、同等関税が企業の購買と在庫政策に混乱を引き起こすため、戦略的には配当の高さ、企業が下半期に語る内容と展望に注目することが推奨されます。AI関連のトレンドに戻ると、良質な銘柄を低価格で積み上げる戦略が適切な対応策として継続することが重要です。

また、最近のETF成分株の調整、配当後の資金面の影響、および企業が為替市場の変動および同等関税がもたらすコスト配分能力に対する影響についても注視する必要があります。その他の分野の素材について、アリアンツ投信の台湾株チームは、最近、関連セクターの株価に回復の兆しが見られるが、伝統産業株の大半はアメリカの関税および為替リスクの消化段階にまだあり、個別株のパフォーマンスが主となる現状を指摘しています。観光、旅行、食品などのエリアの株は最近の為替市場の方向性から恩恵を受ける可能性があります。