台湾セミコンダクター、今後12ヵ月の目標株価は1000台湾元にとどまる、阮慕驊が市場の反応を分析
台湾セミコンダクター（TSMC）が最近、法人説明会を開催した。収益は好調だが、アメリカのトランプ大統領による関税の影響を受け、株価はあまり上昇しなかった。経済専門家の阮慕驊氏はFacebookに投稿し、法人説明会後に凱基証券がTSMCに関する報告書を発表し、今後12ヵ月の目標株価が1000台湾元であることを指摘した。これは、凱基証券が今後1年間、TSMCの株価に大きな上昇余地がないと考えていることを示している。
阮慕驊氏は、最終的に市場が凱基証券の評価が正しいか間違っているかを示すだろうと述べた。報告書では、TSMCの今年の総収益が3兆6520億台湾元に達し、前年同期比で26.2％の増加が見込まれていることを明らかにした。これはTSMC自身の25％の予測よりも楽観的な数字である。2026年の収益は4兆390億台湾元と予測されており、年成長率はわずか10.6％であり、TSMCの成長が安定してきていることを示している。
EPS（1株当たり利益）については、2025年と2026年の予測はそれぞれ58.79台湾元、66.02台湾元であり、この部分については大きな問題はないとされ、多くの法人の予測と合致している。PER（株価収益率）については、2025年と2026年はそれぞれ14.4倍、12.8倍と予想され、凱基の報告によると、TSMCの2023年のPERは26.2倍である。
阮慕驊氏は、法人説明会に基づき、今年下半期のTSMCの収益が1兆8302億台湾元になると算出している。しかし、今年上半期の収益は1兆7877億台湾元であり、ほとんど成長が見込めなくなっていることも指摘した。加えて、今後毎年利益率が薄まると推測されており、これはTSMCが直面する課題であると警告している。
